- 相關(guān)推薦
專(zhuān)訪九合創(chuàng)投張明：做公司的核心是要有收入、找得到價(jià)值點(diǎn)
對(duì)于創(chuàng)業(yè)者而言，無(wú)論有沒(méi)有熱點(diǎn)，你要想清楚項(xiàng)目的模式，公司要有收入，要考慮價(jià)值點(diǎn)。
深諳技術(shù)的人普遍堅(jiān)信技術(shù)改變世界，然而對(duì)于投資人而言又給出了不同理解。九合創(chuàng)投一直給業(yè)界「技術(shù)派」的印象，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)有著深厚的技術(shù)背景。這是一家低調(diào)的公司，做投資人后，九合創(chuàng)投經(jīng)歷了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)大潮，所投項(xiàng)目屢屢成功，基金收益頗豐。本期小編和九合創(chuàng)投副總裁張明的對(duì)話，為朋友們帶來(lái)了他對(duì)投資的一些思考。
門(mén)檻和商業(yè)價(jià)值
在技術(shù)領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)，首先門(mén)檻要高。如果門(mén)檻太低，那價(jià)值便無(wú)從談起。時(shí)間上有所提前，但也有可能很快被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手超越。
九合一直以來(lái)都關(guān)注底層技術(shù)的變革，并在其中尋找投資機(jī)會(huì)。底層技術(shù)的開(kāi)發(fā)，一般會(huì)經(jīng)歷一個(gè)開(kāi)發(fā)周期，也正因此，讓這種創(chuàng)業(yè)具備一定的門(mén)檻。這種情況下，先發(fā)意味著時(shí)間可以成為競(jìng)爭(zhēng)壁壘，其他人如果也開(kāi)始做，也必然要經(jīng)歷同樣的周期。
除了要有一定的門(mén)檻，我認(rèn)為項(xiàng)目也要具備商業(yè)價(jià)值。對(duì)于底層技術(shù)來(lái)講，AlphaGo就是一個(gè)很典型的例子，它首先是一種技術(shù)突破，但它沒(méi)有太多商業(yè)上的價(jià)值。對(duì)于創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目來(lái)說(shuō)，一些突破會(huì)讓它在某一些領(lǐng)域有一些價(jià)值，但值得注意的是，只有這種價(jià)值達(dá)到一定的地步之后，人們才覺(jué)得它有意義，如果人工去做這件事的成本可以更小一些，那么這樣的項(xiàng)目就顯得有些不倫不類(lèi)。我的建議是，不如讓項(xiàng)目先在某一個(gè)垂直領(lǐng)域先應(yīng)用起來(lái)，在證明效率確實(shí)會(huì)提升、成本確實(shí)會(huì)降低后再加以推廣。
一般意義上，2C的價(jià)值更大一些。但在前期，創(chuàng)業(yè)公司很難有能力把量做的很大，除非可以融到巨額資金或是團(tuán)隊(duì)非常強(qiáng)、有著財(cái)務(wù)儲(chǔ)備，讓項(xiàng)目在不盈利的情況下得以繼續(xù)，否則此時(shí)最應(yīng)該考慮的是如何讓項(xiàng)目活下來(lái)。公司要實(shí)現(xiàn)收入，這樣下一輪投資者才會(huì)認(rèn)為項(xiàng)目有投資的價(jià)值。
新技術(shù)的迭代會(huì)誕生出很多前所未有的新功能，但作為創(chuàng)業(yè)者，這時(shí)你要知道它的價(jià)值點(diǎn)在哪、商業(yè)模式是什么。如果沒(méi)有想清楚2C的模式，那么不妨先嘗試一下2B。選擇2B后，找到一個(gè)合適的領(lǐng)域讓產(chǎn)品可以銷(xiāo)售出去，再轉(zhuǎn)化為收入。也許一兩年后，隨著技術(shù)的不斷成熟，新的商業(yè)機(jī)會(huì)浮現(xiàn)出來(lái)，這時(shí)你的業(yè)務(wù)就會(huì)變得越來(lái)越多，而在未來(lái)某一個(gè)時(shí)間點(diǎn)，模式就可以更自然的轉(zhuǎn)化成2C的，大部分公司遵循這個(gè)規(guī)律。
「燒錢(qián)」和平臺(tái)模式
從2015年下半年開(kāi)始，資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)冷，O2O項(xiàng)目不再受追捧。
理性的看，讓投資人瘋狂燒錢(qián)的原因其實(shí)有很多，其中不可忽視的，就是阿里、騰訊在推自家移動(dòng)支付產(chǎn)品時(shí)給予了市場(chǎng)大量補(bǔ)貼。那時(shí)，大家覺(jué)得只要有錢(qián)就能燒出什么東西。事后看，很多行業(yè)是被證偽了的，是燒不出什么的。后來(lái)大家回歸理性，回歸到做公司最核心的邏輯：要有收入、有盈利、有利潤(rùn)。
對(duì)于一般創(chuàng)業(yè)者而言，做一個(gè)大平臺(tái)的機(jī)會(huì)其實(shí)是很少的。舉一個(gè)例子，曾經(jīng)車(chē)載OBD概念火了一陣。當(dāng)時(shí)很多人都在做，這些項(xiàng)目在當(dāng)時(shí)給人以新鮮感：它能把汽車(chē)的數(shù)據(jù)讀出來(lái)，借由手機(jī)展示出來(lái)。但是從現(xiàn)在角度回過(guò)頭反思車(chē)載OBD，會(huì)發(fā)現(xiàn)它其實(shí)只是整個(gè)商業(yè)模式里的一環(huán)，而且這種項(xiàng)目的門(mén)檻其實(shí)很低。
通過(guò)OBD把數(shù)據(jù)拿過(guò)來(lái)之后要干什么，價(jià)值在哪，這個(gè)可能才是這類(lèi)項(xiàng)目最核心的地方。UBI車(chē)險(xiǎn)項(xiàng)目也是同樣的道理，畢竟車(chē)險(xiǎn)作為一種特殊產(chǎn)品，不是創(chuàng)業(yè)者想推就能把產(chǎn)品推出去的。車(chē)險(xiǎn)受制于監(jiān)管，產(chǎn)品也不可以隨意定價(jià)，一環(huán)扣一環(huán)，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈尚不足以支持項(xiàng)目的運(yùn)行，這讓項(xiàng)目運(yùn)行的商業(yè)環(huán)境大打折扣。
推而廣之，當(dāng)今很多的硬件項(xiàng)目也是這樣，它們對(duì)于整個(gè)物聯(lián)網(wǎng)來(lái)講其實(shí)都是商業(yè)模式中的一環(huán)或一個(gè)點(diǎn)，而往往這一點(diǎn)的價(jià)值也并不大�，F(xiàn)在硬件制造成本也在降低，我認(rèn)為把硬件做出來(lái)并不是關(guān)鍵點(diǎn)，關(guān)鍵點(diǎn)是做出來(lái)之后怎么用。
變革和創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)
我們一直都在尋找真正能夠推動(dòng)社會(huì)發(fā)展的、有價(jià)值的投資機(jī)會(huì)。但老實(shí)講，一個(gè)創(chuàng)新到底是好產(chǎn)品還是偽命題，在當(dāng)時(shí)所處的那個(gè)環(huán)境下很可能給不出確切的答案。
作為投資人，投資是一項(xiàng)工作，任何機(jī)構(gòu)都要投項(xiàng)目。一個(gè)概念興起，可能一時(shí)間會(huì)受到很多投資人追捧，因?yàn)橥顿Y人怕錯(cuò)過(guò)。但如果熱點(diǎn)事后被證明是偽命題，那么創(chuàng)業(yè)者就變得比較尷尬了。
所以我認(rèn)為，對(duì)于創(chuàng)業(yè)者而言，無(wú)論有沒(méi)有熱點(diǎn)，你要想清楚項(xiàng)目的模式，公司要有收入，要考慮價(jià)值點(diǎn)。
精彩問(wèn)答
記者：投資機(jī)構(gòu)是如何把握投資機(jī)會(huì)的?
張明：機(jī)構(gòu)化運(yùn)作相對(duì)個(gè)人投資有著優(yōu)勢(shì)。個(gè)人為主的投資人，由于專(zhuān)業(yè)的限制，做不到每個(gè)行業(yè)都非常深。在一兩個(gè)行業(yè)里，如果恰好趕上行業(yè)浪潮來(lái)到，可能會(huì)碰上一兩個(gè)好項(xiàng)目，回報(bào)也隨之升高。但客觀的說(shuō)，除了行業(yè)浪潮，大部分時(shí)間里，一個(gè)行業(yè)的發(fā)展是平穩(wěn)的，這種平穩(wěn)不足以維持高回報(bào)率。
機(jī)構(gòu)是由很多不同背景的人組成的，大家有著不同的行業(yè)背景，不同的人看不同的行業(yè)。如果某些行業(yè)正迎來(lái)風(fēng)口、某個(gè)東西特別熱、發(fā)展特別好，那么理論上多元的人才配置可以每一個(gè)波次都趕上一些。
記者：并購(gòu)在早期投資中扮演著什么角色?
張明：我大概是2012年開(kāi)始做投資，感覺(jué)最強(qiáng)烈的就是，從2015年下半年開(kāi)始，很多朋友包括各方面的FA開(kāi)始聯(lián)系，圈里的朋友也會(huì)收到這樣的微信：說(shuō)某某上市公司正在尋找并購(gòu)標(biāo)的，需要您利潤(rùn)500萬(wàn)、1000萬(wàn)或是2000萬(wàn)等等。你會(huì)感覺(jué)到上市公司現(xiàn)在開(kāi)始在尋找這樣的標(biāo)的了，之前我感覺(jué)好像沒(méi)有這么明顯，但是最近這一兩年突然覺(jué)得特別明顯。
上市公司它為什么要并購(gòu)這些，因?yàn)閺乃鲜兄笠残枰掷m(xù)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)來(lái)使它的估值、股價(jià)一直在往上走，這時(shí)候它就需要新的業(yè)務(wù)來(lái)支撐它，這時(shí)候你得有新的業(yè)務(wù)線，而最快的一種方式就是直接并購(gòu)一家，因?yàn)槟阋约貉邪l(fā)的話時(shí)間要很長(zhǎng)，有個(gè)時(shí)間的問(wèn)題。所以，他們就希望采取這樣的方式，直接并購(gòu)，收購(gòu)?fù)曛�，如果大家比較認(rèn)可的話，它的股價(jià)會(huì)有明顯的反應(yīng)。
我們投天使階段，這樣的項(xiàng)目能夠到那種別人并購(gòu)你的意愿的時(shí)候，中間還有好幾年的時(shí)間，這幾年市場(chǎng)會(huì)變成什么樣很難講。所以，作為早期投資人，我們投的時(shí)候還是會(huì)按照我們的邏輯去判斷一件事情。
【專(zhuān)訪九合創(chuàng)投張明：做公司的核心是要有收入、找得到價(jià)值點(diǎn)】相關(guān)文章：
專(zhuān)訪戈壁創(chuàng)投蔣濤：互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)本質(zhì)是要改造傳統(tǒng)行業(yè)02-26
專(zhuān)訪：我是智能投顧創(chuàng)業(yè)者12-03
創(chuàng)投人：靠錢(qián)砸出來(lái)的公司走不遠(yuǎn)03-28
閻焱：創(chuàng)投看重的創(chuàng)業(yè)者DNA03-26
乾龍創(chuàng)投查立：創(chuàng)業(yè)之困03-28